国际原油期货走势:油市需求难题难解决

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    实际上,自六月以来,欧佩克的原油产量已经触底。 原油期货行情在平静下来之后,市场逐渐意识到了这一点。 更糟糕的是,欧佩克+减产协议的第一阶段将于8月到期,这将恢复全球原油市场每天200万桶的供应,使市场再次对原油之间的失衡危机感到担忧石油供求关系。
国际原油期货走势

    1.欧佩克的减产幅度减弱

    为了进一步提振油价,沙特阿拉伯,科威特和阿拉伯联合酋长国承诺 6月将每日产量减少10,000桶,减少118桶,使石油输出国组织的石油产量降至1991年以来的最低水平。但是,调查显示,欧佩克13个成员国的原油产量在7月为每天2,332万桶,增加了97万桶。 每日桶数与6月份修正后的平均产量相比。

    欧佩克7月份的产量增幅是4月份以来最大的,主要原因是沙特阿拉伯和其他海湾国家结束了自愿的额外减产,而其他成员国没有足够的诚意执行议定书。 沙特阿拉伯7月份的原油产量为840万桶/天,比6月增加了850,000桶/天,接近配额。 阿联酋和科威特也增加了产量,接近配额。 在执行该协定方面一直落后的尼日利亚,甚至没有进一步减少产量,而伊拉克增加了出口。 可以肯定的是,欧佩克+的整体减产努力正在减弱。

    2.减产老挝伊拉克

    作为欧佩克继沙特阿拉伯之后的第二大产油国,伊拉克仍然无法达成减产协议,该协议 将变量添加到市场期望中。 根据减产协议,伊拉克的原油产量配额为每天359.2万桶,承诺的减产规模应超过每天100万桶。 因此,众所周知,伊拉克拒绝履行其义务,理由是大幅削减产量将使他们无法支付公共开支和福利。

    据报道,沙特阿拉伯后来答应提供财政援助。 在美国的帮助下,伊拉克政府同意在未来几个月内弥补过剩的产量。  “胡萝卜坚持”战略已开始见效。 今年6月,伊拉克的原油出口量比减产前下降了约20%,至每天281.6万桶。

    但是,自7月以来,伊拉克的原油出口一直居高不下。 尽管出口量和产量有一定的滞后性,但这也表明伊拉克尚未完全履行其在欧佩克+减产协定中的承诺。 截至目前,7月份伊拉克南部的平均原油出口量为每天270万桶,这并不明显低于6月份的官方出口统计数字。

    3.隐藏作弊的俄罗斯

    俄罗斯是世界三大石油生产国之一,其原油产量基本上是 环比一个月,但毫无疑问,将来还会进一步增加。 根据俄罗斯能源部公布的数据,截至7月份,伊拉克南部平均每天出口270万桶原油,但远没有低于6月份的官方出口统计数字。

    根据OPEC +协议,俄罗斯承诺从5月至7月将原油产量减少至每天850万桶,以支持石油价格,但该协议并未限制其凝析油产量 . 实际上,俄罗斯通常每天生产7??00,000-800,000桶凝析油,这意味着该国7月份的石油产量可能达到每天860万桶。 在该协议的第一阶段到期之前,俄罗斯已经做好了准备。  . 随着8月份减产协议的放松,俄罗斯将急于每天增加40万桶的产量,这与大型油田的重启相称。

    在欧佩克+减产最大的时期,俄罗斯只是一个普通的干预者,并未对减产做出任何其他贡献。 它甚至可以与石油产量减少和凝析油产量增加同时共存。  ,这表明沙特阿拉伯只需要俄罗斯展示其合作。 将来,俄罗斯原油产量的恢复将是不可避免的。 如果对需求回升存有疑问,这将对当前的油价构成压力。

    4.微妙而危险的平衡

    早在5月,我们就从欧佩克的角度通过限制进行了讨论。 以产出来推高油价是不现实的。 相反,我们需要权衡支持公平价格和限制竞争对手之间的最佳解决方案。 对于欧佩克来说,像个强者一样强行减产并不难。 集线器应掌握适当的大小,并以智者的身份阻止它。 看来他们已经找到了一定的平衡。

    起初这个策略似乎有点盲目甚至疯狂,当需求因流行病而中断时,沙特阿拉伯开始了价格战,导致油价进入自由落体状态。 此后,历史上最大的减产协议扭转了局面,当前的油价已在一定程度上恢复了。 欧佩克处于这个相对较早的高点,但处于历史低位,它通过适当的手段适时地增加了产量,以防止美国页岩油行业完全恢复生产能力,与此同时,欧佩克一直以来都占据有利地位。 位置。 的确,早期的破坏性超低油价损害了所有原油生产商的利益,但可以想象,如果持续的强劲减产将石油价格推高至45至50美元甚至更高,这是对 美国Pan Bo独立石油生产商。 邀请函将使欧佩克一如既往地成为其成功的牺牲品。

    石油输出国组织(OPEC)在原油市场上扮演着舞者的角色,而当难以猜测全球经济复苏时,这种微妙而危险的平衡充满了不确定性。
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