铁矿石不断高涨的“玄机”是什么?

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    6月1日,国内期货市场多数品种收涨。其中,铁矿石(754,-3.00,-0.40%)主力合约期价在2009年进一步刷新阶段高点至775.5元/吨,但午后持仓有所回落。截至收盘,期货价格为752.5元/吨,上涨3.22%。相关专家表示,库存低迷、需求旺盛是近期铁矿石上涨的主要原因,除了铁矿石价格高企背后的短期供求结构因素外,也凸显了中国钢铁企业在全球铁矿石定价中过于依赖普氏指数的被动地位。在价格大幅波动的情况下,钢铁企业应更加关注和参与期货市场,积极运用期货工具对冲风险。
铁矿石

    铁矿石随之上涨

    期货怎么玩?一位不愿透露姓名的业内人士表示,近期铁矿石期货价格持续上涨,45个港口的铁矿石库存处于近4年来的最低水平。从供需情况看,国内生铁产量同比仍处于历史高位,而上半年国外铁矿石出货量相对稳定,铁矿石出货量并未出现预期增长。

    据悉,2020年第一季度,受澳大利亚森林火灾和全球新肺炎爆发的影响,四大矿山累计铁矿石产量为2232.82万吨,比2019年第四季度减少3636.9万吨,降幅为13.74%。4月份,我国铁矿石进口量回升至9571万吨,比3月份增加979.7万吨,增长11.40%,比去年同期大幅增加1494万吨,增长18.50%。与此同时,国内铁矿石港口库存持续下降。截至5月29日当周,国内45个主要港口的铁矿石库存为108784500吨,跌破1.1亿吨大关,创下2016年11月中旬以来的新低。

    相比之下,近期国内粗钢产量出现了补救性增长,前一吨钢的利润水平相对较高,而下游需求也出现了阶段性爆发,刺激了钢厂加快建设步伐。4月份,全国粗钢产量8503.3万吨,环比增加305.8万吨,增长7.67%。5月份以来,高炉开工率有所提高。截至5月22日当周,全国高炉开工率为70.44%,比4月24日当周提高1.79个百分点。5月中旬日均粗钢产量275.8万吨,月末为4吨,同比增加2679.95万吨。

    通常,铁矿石等黑色商品都会受到“领头羊”趋势的影响。近日,市场再次听到唐山钢厂6月份限产收紧的相关消息,使得成品钢迅速企稳反弹,对提振铁矿石起到了一定作用。

    国投期货黑色行业高级分析师张鹤佳表示:“唐山后期实施限产,有利于成品价格的稳定和提高,有利于钢厂整体盈利。”。

    据《期货日报》记者统计,6月1日,2009年铁矿石合约价格伴随着7.8万个仓位的大幅下跌,而前一个交易日则出现了9.2万个仓位的大幅上涨。”多头有获利回吐动作,追涨风险较高,”新世纪期货投资顾问部主任石磊表示,该项收费的强劲上涨,已导致

    每吨钢的rofit要大大降低,否则高炉就要启动了。随着雨季的临近,下游钢材的抢购将放缓。如果铁矿石出货恢复正常,价格上涨动能将下降。

    对于后市,张鹤佳认为,随着海外矿山产能的恢复,国内产能利用率可能会从高位回落。在不受突发事件等突发事件影响的情况下,预计后期供需基本面将趋紧。会有解脱。在疫情影响全球经济、成品库存居高不下的背景下,近年来铁矿石价格已达非诺水平,高位持续大幅上涨,空间有限。如果没有突发事件等突发事件,在矿产品价格高企的情况下,单边波动将加剧。在宏观稳定条件下,短期整体振荡较强,后期可能面临一定的调整压力。

    上述不愿透露身份的业内人士认为,当铁矿石价格升至760元/吨左右时,上调难度开始加大。根据年初计算的铁矿石供需平衡,今年铁矿石合理区间为60-90美元/吨。目前,受巴西疫情影响,淡水河谷年产量预计比年初计划减少4000万吨。澳大利亚三大矿山增产难度很大,基本进入减产周期。因此,铁矿石供需依然保持着紧密平衡。后期,随着铁矿石价格的高企,废钢的成本效益将逐渐凸显。全国两会期间,代表们提出增加废钢进口,这将有助于改变铁矿石供需预期。

    抓住价格波动中的套期保值机会

    进口矿产品价格使钢厂非常被动。一方面,钢铁下游已经走出了流行病,基础设施和房地产业需要钢铁生产的持续供应;另一方面,铁矿石等原材料的上涨侵蚀了钢铁企业的利润。陷入困境的钢铁企业现在需要更多思考如何扭转传统的管理和风险规避方法。他们在保证生产经营的同时,利用衍生工具管理价格波动风险,在上下游博弈中谋取利益。

    据了解,一些企业主动求变,适应当前发展趋势。在春节后迟迟不能复工的情况下,铁矿石、煤炭等原材料运输受阻,原材料库存不足,合理使用期货衍生工具:在原材料方面收尾,购买铁矿石期货建立虚拟库存,规避供应短缺风险,购买焦煤(1173,1.50,0.13%)、焦炭(1927,30.00,1.58%)期货对冲现货价格上涨风险,确保企业正常生产经营不受影响;成品交易结束时,进行套期保值,规避现货价格上涨风险因成品库存过高而导致的折旧风险。

    事实上,期货市场的价格对市场供求变化更加敏感和迅速,企业应在市场价格波动中抓住套期保值的机会。”在目前市场上,螺纹钢(359717.00,0.47%)期货估值略低。随着C/D比率恢复正常,而需求保持弹性,市场o

    乐观情绪增强,预计将推动钢铁震荡走强。永安期货研究院副院长朱世伟表示,铁矿石期货估值相对中性,后期供需可能逐步转向平衡,企业可考虑以适当价格入市对冲。

    这也是因为大部分原材料依赖进口。当前油脂行业的发展格局,可能为钢铁行业应对转型升级和价格波动提供一个视角。

    据悉,我国大豆(4538,-36.00,-0.79%)品种进口依存度高达85%。面对近年来行业的巨大变化,特别是全球贸易摩擦,相关行业受益于期货工具的合理使用,实现了较好的风险管理水平。目前,90%以上的大中型油脂企业直接参与大连期货市场的风险管理。国内70%的棕榈油(4802,16.00,0.33%)和豆粕(2791,-7.00,-0.25%),40%的豆油现货交易采用“期货价格+溢价折扣”的方式定价,这在很大程度上改变了交易定价的被动局面。与成熟的油脂市场相比,我国钢铁企业需要提高利用金融衍生品进行风险管理的意识和能力。

    为更好地服务行业企业套期保值今年4月初,大昌下调了铁矿石、焦煤、焦炭等品种套期保值客户保证金比例,降低了各项手续费,一定程度上减轻了企业参与期货市场的资金压力,支持实体企业更加积极地参与套期保值,为企业有序恢复生产、规避风险提供有力支持。

    完善定价机制任重道远

    长期以来,铁矿石长期贸易一直以海外普氏指数为定价指导。实际上,它是市场的月平均价格。与国内矿山综合供给形成的期货价格和企业的实际需求相比,二者是不同的。

    从今年铁矿石价格的变化来看,在本轮上涨过程中,国内铁矿石期货价格低于普氏指数。2月3日至5月底,主要铁矿石期货合约结算价格由606.5元/吨上涨至729元/吨,累计上涨20.20%;同期国内现货、新加坡铁矿石掉期和普氏指数价格分别上涨19.50%、21.52%和26.44%,折合期货质量标准分别为808.15元/吨、839.19元/吨和840.72元/吨。铁矿石期货价格一直对现货和普氏指数进行折现,且涨幅低于普氏指数。

    对于铁矿石期货长期折价现货的结构,相关专家表示,这是对远月供需形势的预期,一般对应现货方面紧张的现实,或是事件和政策冲击对远月的悲观预期。短期来看,疫情对供需两端的影响存在较大不确定性,但预计下半年铁矿石库存将有所积累。中长期来看,铁矿石基本供应仍处于供过于求的状态,随着国内废钢的逐步生产,电炉的产能逐渐取代转炉的产能。

    钢铁企业的困境就像一面镜子,折射出铁矿石定价机制的尴尬。这一尴尬局面的背后,是海外矿山的实力和inad

    等同于国内钢铁企业参与我国期货市场,这已经影响到我国全球铁矿石价格上涨的影响力。

    在农产品、金属等全球大宗商品市场,以全球公认的衍生品价格为基础的定价方法逐渐成为主流。为了增加中国的价格影响力,铁矿石期货将在2018年实现国际化。今年4月,海外客户占交易量的7%左右,海外交易的比重还比较有限,但从国际化开始就有所提高。国际化的目的是通过吸引海外矿山和其他工业企业参与定价,吸引铁矿石期货价格更好地反映全球供需,增加全球影响力和代表性,促进更多的铁矿石人民币期货贸易。

    有关专家还表示,要有效发挥期货的定价功能,除了引进国外客户外,还需要扩大“内需”,吸引更多国内企业积极参与衍生品市场,并利用中国期货市场的“本土优势”影响和推动形成反映国内供求关系的期货价格,在国际贸易中发出中国市场的“声音”。
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