商品期货交易基本因素分析

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    什么是基本因素分析?期货价格能否正确分析和预测,是决定期货交易成败的关键。因此,每个期货交易者都必须高度重视对期货价格变化的分析和预测。分析和预测期货价格走势的方法很多,但基本上可以分为两类:基本因素分析和技术分析。基本因子分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素,来解释和预测期货价格变化趋势的方法。期货交易以现货交易为基础。期货价格与现货价格有着非常密切的关系。商品的供求关系以及影响其供求关系的诸多因素对现货市场商品价格有着重要影响,因此对期货价格也必将产生重要影响。因此,通过分析商品供求及影响因素的变化,可以帮助期货交易者预测和掌握商品期货价格变化的基本趋势。在现实市场中,期货价格不仅受到商品供求关系的影响,还受到许多其他非供求因素的影响。这些非供求因素包括:金融和货币因素、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因此,分析期货价格走势的基本因素需要综合考虑这些因素的影响。
商品期货分析

    商品供求分析商品供求状况对商品期货价格有重要影响。基本因素分析法主要分析供需关系。商品供求的变化与价格的变化是相互影响、相互制约的。商品价格与供给成反比;供给增加,价格下降;供给减少,价格上升。商品价格与需求成正比。需求增加,价格上涨;需求减少,价格下降。在其他因素不变的情况下,供求的任何变化都可能影响商品价格的变化。一方面,商品价格的变化受供求关系变化的影响;另一方面,商品价格的变化又反过来影响供求关系:价格上涨、供给增加、需求减少;价格下降、供给减少、需求增加。这种供求与价格的关系以及相互之间的因果关系,使得商品供求分析更加复杂,即不仅要考虑供求变化对价格的影响,还要考虑价格变化对供求的反应。由于期货交易的交易与实物交割有较长的时间间隔,期货交易可以分为卖空和卖空两种方式进行,商品供求变化对期货市场价格的影响很大程度上会受到交易者心理预期的影响,因此,期货市场价格呈现出涨跌互现、反复频繁波动的总体趋势。一。期货商品供给分析期货商品供给分析主要考察当期商品供给的构成和变化。这一时期的商品供应主要由初始库存、当期产量和进口量三部分组成。

    (1) 期初库存期初库存是指上一年度或上一季度累计可供社会消费的商品的实际数量。根据库存所有者的身份,它可以分为生产商和供应商库存、操作员和发明人和政府储备。前两种存货可以根据价格变动随时列示供应,可以作为市场商品供应的实际组成部分。政府储备的目的是为了全社会的利益储备,不会因为价格的普遍变化而轻易投放市场。但当市场供应严重不足,价格飙升时,政府可能会借此稳定物价,这将对市场供应产生重要影响。

    (2) 本期产量本期产量是指本年度或本季度的商品产量。它是市场商品供给的主体,其影响因素也非常复杂。短期来看,主要受生产非能力约束、资源和自然条件、生产成本以及政府政策的影响。影响不同商品产量的因素可能差异很大,必须分析影响特定商品产量的具体因素,才能更准确地把握其可能的变化。以大豆为例,首先,大豆的种植和供应都是季节性的。每年10月至11月收获国内和美国大豆。南美大豆每年4月至5月收获。一般来说,在收获期,大豆价格相对较低。在美国农业部每月中旬发布的《世界农产品供需预测》中,预测了世界大豆等农产品的供应量和各国的供应量。这份报告对芝加哥大豆期货价格有相当大的影响。美国农业部每月中旬发布的“油料作物调查”预测了全球油料作物的供应。这些资料有助于了解国际市场的变化,掌握芝加哥大豆期货价格的变化规律。二是种植面积变化对大豆市场价格的影响。《国内大豆种植面积预测报告》由国家统计局农业调查队于每年3月中下旬发布。

    美国大豆种植面积预测报告——《种植展望》:美国农业部每年3月底在互联网上公布。并在月报中对“世界农产品供需预测”进行调整。目前,美国大豆种植面积预测报告对芝加哥大豆期货价格影响较大,这可以用3月至4月中间价的变化来解释。国内市场人士较少关注国内大豆种植面积预测报告。因此,本报告对大连大豆期货价格变动影响不大。事实上,这是一个重要的参考数据,将对未来的市场产生影响。第三,种植期间气候因素、生长条件和收获进度的影响。每年5月至9月,芝加哥大豆期货价格投机的最重要因素是气候因素。美国农业部每周三发布“每周天气和作物公报”。美国农业部每周一公布“作物进展”报告,报告内容包括播种进度、生长状况和收获进度,这是影响大豆期货价格的重要投机因素。对于大豆,从5月到6月,“作物进展”报告了美国大豆种植的进展。从6月到8月,“作物进度”报告美国作物生长的进度报告,如开花和大豆生长。从八月到十月

    报告美国大豆收获的进展。《期货日报》等国内报刊经常刊登农业气象报道,但没有权威机构专门从事这一工作,一些地方气象台或统计局农业调查队也经常发布这一信息。关于我国农作物生产进展的专题报道很少,有些报道还附在农业气象报告中。收获期内,部分经纪公司将赴主产区调查大豆收获情况,主产区农业调查队也将发布这方面的调查信息。(3) 本期进口本期进口是对国内生产的补充,通常随着国内市场供需平衡的变化而变化。同时,进口量还将受到国际国内市场价差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响。1995年以来,中国从大豆出口国转变为大豆净进口国。进口量直接影响大连大豆期货价格的变化。进口数据可从海关月度统计中获取。进口预测数据的主要来源是:美国农业部周四发布的《每周出口销售报告》,以及相关机构发布的南美大豆出口出货报告。进口预测数据对大连大豆期货价格影响较大,但由于贸易商在国际市场上对其进行倒卖或转口,进口预测数据难以反映实际进口量。2。期货商品需求分析商品市场需求量是指在一定的时间、地点和价格条件下,买方愿意购买并有能力购买的某一商品的数量。它通常由国内消费、出口额和期末余额三部分组成。(1) 国内消费国内消费主要受消费者收入水平或购买力、消费者数量、消费结构变化、发现新的商品用途、替代品价格和便利性等因素影响,对期货商品需求和价格的影响往往大于对现货市场的影响。详细分析大豆形势,大豆消费相对稳定,对价格的影响相对较弱。大豆压榨需求变化很大,对价格影响较大。大豆被压榨后,市场对豆油和豆粕产品的需求变化无常,影响因素很多。豆油作为一种植物油,受菜籽油、棉籽油、棕榈油、椰子油、花生油、葵花油等植物油供需因素的影响。大豆粉碎后的主要副产品(80%以上)是豆粕。豆粕是饲料的主要成分之一,与饲料工业的繁荣密切相关。豆粕需求对大豆期货价格影响很大。(2) 国际市场需求分析。主要大豆进口国:欧盟、日本、中国、东南亚国家和地区。从欧盟和日本进口的大豆相对稳定,而从中国和东南亚国家进口的大豆差异很大。虽然稳定进口的价值很大,但对国际市场的价格影响不大。虽然不稳定进口商品的价值很小,但对国际市场的价格影响很大。例如,1995年和1996年,中国和东南亚国家对大豆的需求迅速增长,导致了大豆产量的下降

    芝加哥大豆期货价格。美国农业部每月中、中旬发布《世界农产品供需预测》,对主要进口国的需求进行分析和预测。美国农业部也在每月中旬发布了“油料种子:世界市场与贸易”作为上一份报告的子报告。内容更专业、更详细,包括菜籽、棉籽、花生、葵花籽等。(3)出口量是国内生产加工商品销往国外市场的数量,是影响国内总需求的重要因素之一。分析其变化应考虑到影响出口的各种因素的变化,如国际国内市场供求状况、国内外销售价格比、进口国国内出口政策和进口政策的变化,关税和汇率的变化。例如,我国是玉米出口国之一,玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。(4) 期末余额具有双重作用。一方面,它是商品需求的组成部分,是社会正常再生产的必要条件;另一方面,它在一定程度上起着平衡短期供求的作用。效果。本期货源不足时,期末余额减少,否则增加。因此,通过分析期末库存的实际变化,我们可以从商品的实物运动的角度,看到本期商品的供求状况及其对下一期商品供求和价格的影响。以大豆为例,美国农业部在每月发布的《世界农产品供需预测》中公布各国大豆库存。美国、巴西、阿根廷等主要产油国的库存对芝加哥大豆期货价格的中长期走势有很大的影响存在相关性。目前国内大豆库存尚无权威报告。由于国内农户规模较小,很难准确统计粮食的储存量。基本因子分析法认为,为了更好地把握期货交易的有利时机,交易者正利用上述因素进行商品期货交易价格.nonehile对潜力进行定性分析,还应利用统计技术进行定量分析,以提高预测的准确性,甚至通过建立经济模型,可以系统地描述影响价格变化的各种供求因素之间的关系。计算机的应用使定量分析在基本因素分析中更加全面、准确。利用计量经济模型分析各种经济因素之间的制约关系已成为基本因素分析法的重要预测方法之一。
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