沪深300股指期货合约介绍与风险制度

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沪深300股指期货合约
股指期货的基本条款主要包括合约标的物、合约乘数、报价单位、最低变动价格、合约月份、交易时间、最高每日价格波动限额、最低交易保证金、最后交易日、交割日和交割方式。
1、合同主体
沪深300股指期货合约以中国证券指数公司编制发行的沪深300指数为标的指数。沪深300指数有300只股票。该指数借鉴国际市场成熟的编制理念,采用调整权益权重、档案分级、样本调整缓冲区等先进技术编制。第一份股指期货合约以沪深300指数为标的对象,主要基于以下考虑:
(1) 市场调查显示,自2005年4月8日上证指数发布以来,沪深300指数始终具有较强的市场代表性和较高的可投资性。
(2) 沪深300指数市场覆盖率高,主要成分权重相对分散,可以有效防止市场可能出现的指数操纵。据统计,截至2009年12月31日,沪深300指数总市值覆盖率和流通市值覆盖率约为72%;前十大成份股累计权重约为25%,前二十大成份股累计权重约为25%大约是37%。最大权重的招商银行(600036股,行情,资讯,主力交易)占比为3.5%。高市场覆盖率和成分股再分散的特点决定了该指数具有良好的抗操纵性。
(3) 沪深300指数个股的行业分布相对均衡,行业对周期性波动的抵抗力较强。标的指数期货具有较好的套期保值效果,能够满足投资者的风险管理需求。沪深300指数成份股涵盖能源、原材料、工业、金融等多个行业,各行业公司覆盖面相对均衡。这一特点使指数能够抵御行业内的周期性波动,具有较好的套期保值效果。
2、合同规范
沪深300股指期货合约乘数为300元/点,即期货价格每变动1点,合约价值变动300元。一份沪深300股指期货合约的价值等于合约价格乘以300元。最低变动价格为0.2分。合同到期月份为本月、下个月和下两个季度月份。季度月份指三月、六月、九月和十二月。交易时间为上午9:15-11:30、下午13:00-15:15,最后一个交易日当月合约交易时间为上午9:15-11:30、下午13:00-15:00。日最高价格波动限制在前一交易日结算价的±10%,季度合约上市首日的日最高价格波动限制在上市基准价的±20%。如果交易在上市首日进行,则在下一个交易日恢复合同限价;如果上市首日没有交易,则在下一个交易日继续执行前一个交易日的限价。交易保证金不低于合同价值的12%。最后一个交易日是合同到期月的第三个星期五,将在国家法定节假日推迟。交货日期与最后一个交易日相同。交货是现金交货。
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