股指期货的3种交易模式

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中登公司的数据显示,截至2009年底,A股账户总数为127.6万户,市值超过100万元。这部分投资者可能是股指期货的主要参与群体。假设这一群体中有50%的投资者参与股指期货,那么参与股指期货的人数预计将超过50万人。
综上所述,股指期货主要为投资者带来三种交易方式:投机、套期保值和套利。这三种模式对于主要参与群体来说是不一样的。一般来说,直接交易股指期货进行投机交易的,主要是风险承受能力强、追求高风险、高回报的个人投资者和部分私募股权基金,也是市场上最活跃的因素,采用套期保值和套利。交易的投资者大多是机构投资者。
《投资者日报》数据研究部根据不同的交易模式,整合了多家券商和期货公司的观点,为投资者总结了股指期货的投资步骤。
利用市场波动进行投机交易
所谓投机,是指在市场判断的基础上,抓住机会,利用市场价差进行买卖,获取利润的交易行为。股指期货投机交易是指直接从股指期货价格变动中获利。这笔交易是单方面的猜测。
根据银河期货此前的统计,从股指期货在国际市场的运行情况来看,单边投机性交易占各国股指期货交易的50%至70%,这既是主要的投资方式,也是市场流动性的重要来源。当投资者对市场前景有明显的涨跌判断时,可以利用股指期货进行单边投机交易。
投资组合者如果投资者预测市场前景将上升,他们可以购买股指期货合约;当市场前景预测下降时,他们可以出售股指期货合约。前者被称为长期投机,后者被称为短期投机。
例如:某年1月,一个基于综合判断的投机者在市场上仍有上行空间,因此他开仓买入3月1日股指期货合约。其购买沪深300的价格为2800点,每个指数点价值为300元,购买合同价值为2800×300=84万元。根据15%的利润率计算,使用的利润率为840000×15%。=126000元。2月1日,沪深300指数期货合约升至3000点,投资者以此价格卖出合约平仓。交易结果为(3000-2800)×300=60000元,投机性收益率为60000/126000=47.62%。同期,沪深300指数仅上涨7.14%。
相反,投资者认为股指未来会下跌,并可以卖出某个月的股指期货合约。股指下跌后,在较低水平买入和平仓,并获得差价。
可以看出,利用股指期货保证金、双边交易等制度,投资者可以做小做大,在短期内获得高收益。
需要提醒投资者的是,单边投机性交易是一把“双刃剑”。虽然杠杆可以显著提高资本利用率和收益率,但如果投资者对市场判断失误,也会遇到杠杆带来的巨大风险。
用套期保值对冲市场风险
股指期货由于具有较高的杠杆率和T+0交易规则,常被市场视为投机工具。事实上,期货的起源来自于套期保值,套期保值也是股指期货最基本的交易方式之一。
套期保值是利用股指期货交易和对一定规模股票的套期保值来对冲现货市场的价格风险。如果期货头寸与现货能够很好地匹配,套期保值交易可以消除现货市场的大部分系统性风险。
套期保值可分为6个过程:套期保值目标设定;套期保值时机选择;期初合约选择;期货头寸动态调整;展期策略;套期保值结束。
以下是一个利用对冲规避风险的案例:一个投资者的股票账户有a股4万股,每股50元,市值200万元。此时,沪深300指数升至3300点,投资者对大盘非常担忧。它太高了,但是上市公司A代表它手中的股票
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