长安期货:成本端支撑PK周期性走低 钢材行情缺乏活力

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    在钢铁方面,海外努力增产复产,继续加大经济刺激力度,全球经济将逐步向好;国内政策拓宽货币、扩大财政、增加投资、扩大内需、促销费等逆周期调整思路不变。供应方面,在利润刺激下,高炉、电炉产能利用率仍有提高空间,但空间有限。在需求方面,基础设施和房地产仍在建设中。建材需求旺盛,工程机械增长较快,汽车、家电等制造业需求持续改善。从利润来看,铁矿石(748,-17.00,-2.22%)石和焦炭(1903,-48.50,-2.49%)价格呈涨跌互现,成本端整体上行,钢厂利润继续萎缩,钢价和成本支撑增强。考虑到钢材价格高位受高供应、高库存以及雨季淡季的影响,后期压力较大。预计6月上中旬钢材价格将出现强烈波动,预计下半年钢价将小幅反弹。
螺纹钢日K线图

    就铁矿石而言,供应紧张,需求持续向好,市场供应方面存在大量投机行为。短期内矿石价格维持高位坚挺的可能性很大。

    1钢材:成本端支撑PK季节性走弱,6月下旬钢材市场后劲不足

    6月份,市场逐渐出现卖空预期,主要逻辑是:在高产量、高库存的背景下,南方雨季和国家高温来袭,需求疲软将带来钢价回落。不过,短期来看,供需格局并未发生明显变化,钢价回落还需要一段时间。

    (1) 制造业需求恢复,建筑钢产量见顶

    股指期货公司指出由于前期利润差异,热轧钢卷、线材等铁水流向建筑钢材。工业原料供应明显下降,供应压力有所缓解。全球制造业复苏,欧美市场受疫情影响逐渐复苏。热轧钢卷(3557,-48.00,-1.33%)订单正在改善,需求正在回升,库存正在触底,价格也在上涨。热卷与螺纹的价差逐渐缩小,热卷利润出现反弹。

    (2) 原材料价格上涨,成本支持力度大

    铁矿石库存创2016年第四季度以来新低。山东焦化行业“以煤定焦”、“以煤定产”和江苏徐州部分焦钢产能将于6月底实施淘汰停产。由于炉料价格上涨,焦炭供应萎缩,生产成本上升。目前,北方主要现货港口的铁矿石库存进一步下降。尽管巴西的货运量最近略有反弹,但在澳大利亚港口的大修之后,货运量将恢复正常。感染人数进一步扩大,传播趋势十分明显。不能排除后续作业会影响港口的正常作业和矿山的正常生产。

    (3) 宏观环境保护政策的影响不容忽视

    两会后,新开工项目开始增加,稳增长、保就业的措施陆续出台

    就业增加,消费需求增加。在货币层面,为了配合地方债的发行、财政赤字水平的提高、专项国债的发行、新一轮存款准备金率的下调或加息,随着地方财政压力的加大,也将刺激地方政府加大卖地力度。在宽松的货币环境下,房地产企业可以加快土地开发的步伐。各地环保政策带来的地方限产,也给黑色产品带来了周期性和区域性的供需变化。2020年是环境保护攻坚之年,也是大气改善之年。有些天气状况排名较低。炼焦、钢铁等主要污染产区不排除出台更严格的增产限产措施。减少污染物排放。

    期货头条介绍总体而言,海外增产复产工作继续推进,经济刺激措施将逐步改善全球经济;国内扩大货币政策、扩大财政、增加投资、扩大内需、推广费等政策不变。供应方面,在利润刺激下,高炉、电炉产能利用率仍有提高空间,但空间有限。在需求方面,基础设施和房地产仍在建设中。建材需求旺盛,工程机械增长较快,汽车、家电等制造业需求持续改善。从利润上看,铁矿石、焦炭价格易涨易跌,成本侧整体上移,钢厂利润继续萎缩,钢价和成本的支撑力度加大。考虑到钢材价格高位受高供应、高库存以及雨季淡季的影响,后期压力较大。预计6月上中旬钢材价格将出现强烈波动,预计下半年钢价将小幅反弹。

    2铁矿石:供应方面存在诸多干扰因素,短期内仍将强劲震荡

    就铁矿石库存而言,45香港铁矿石库存在过去11周内继续下降,目前跌至1亿1000万吨以下。与此同时,疏港量在4月中旬以后继续居高不下。港口库存大幅下降,钢厂库存基本与去年持平。

    在巴西,由于雨季和流行病,船运一直很低。巴西最大的铁矿石供应商淡水河谷公司在2020年第一季度公布,今年第一季度铁矿石总产量为5960万吨,低于第一季度指导产量6300万吨至6800万吨。淡水河谷将细矿年产量从3.4-3.55亿吨降至3.1-3.3亿吨,球团矿年产量由4.4亿吨降至3.5-4亿吨。6月6日,淡水河谷再次宣布,伊塔比拉因疫情暂时关闭,影响产量约270万吨/月。目前,巴西新发冠状动脉肺炎疫情仍处于暴发期。

    在澳大利亚,除了3月份飓风影响明显减弱外,其余时间基本正常。前段时间,中澳关系紧张。有传言称,这将影响澳大利亚对中国的铁矿石出口。不过,从目前的运价表数据来看,澳大利亚对中国的铁矿石出口量较去年同期大幅增长

    去年。2020年1-5月,澳大利亚输华铁矿石3.05亿吨,同比增加3116.9万吨,增长11%。接下来,澳大利亚的货运量很有可能保持在目前的水平。

    总体来看,铁矿石供应偏紧,需求向好的态势持续,市场供给侧炒作喜忧参半,短期内矿石价格可能维持高位强势运行。
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