瑞达期货:尽管中下游要求优良 但铝合金行情或有相悖

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    摘要:

    一。港口锰矿现货价格开始走弱

    虽然港口锰矿库存持续下降,但厂家采购较少,因此锰矿现货价格开始走弱。

    2。硅铁(589246.00,0.79%)制造商恢复生产计划

    由于前期减产,硅铁库存较低;5月份硅铁厂家复产开始增加。

    三。下游钢厂需求良好,硅铁出口需求改善

    钢厂生产积极性较高,对基础设施的需求较大,对铁合金的需求较好。

    风险警告:

    海外疫情消息再次传来,支持锰矿高水平经营;硅铁生产企业迅速恢复生产,供应量迅速增加;钢铁高炉投产利润下降,需求减少。

    股指期货公司介绍回顾5月份,未来硅铁和锰硅(6814,22.00,0.32%)价格均呈现弱势走势,其中锰硅跌幅较大。硅铁的趋势是不稳定的。由于库存水平较低,现货资源相对紧张,厂家主要以生产订单为主。由于下游需求较好,出口需求回升,厂家已恢复生产计划。主要产区将于月底恢复生产。发货仓库库存较高,厂家库存较低。由于高价锰矿的进入成本较高,在成本压力下,厂家低价出货意愿较低,零售压力较大,高层交易困难,出货不畅。6月份,硅铁价格可能上涨,而锰硅价格可能继续下跌。硅铁生产企业库存较低,主要以订单生产为主。下游钢厂需求较好,出口需求也明显改善。海外疫情暂时稳定,港口锰矿现货价格开始走弱,钢材走势推迟等待降价。未来市场上的钢厂或许能够压制价格。
硅铁现货价格

    第一部分产业链分析

    (1) 现货市场

    5月份,硅铁现货价格小幅上涨。硅铁供应方面一直保持在相对较低水平,加上近期工厂库存下降,市场价格出现上涨迹象。不过,随着厂家恢复生产步伐的加快,以及交货仓库的库存向市场投放,现货市场的货源将增加,对价格形成一定的压力。6月份,硅铁现货价格可能会上涨。下游钢厂需求较好,出口需求也明显改善。制造商的库存很低,制造商的产量增加了。近日,宁夏、青海相继传出下调电价的消息。根据客户反馈,目前的关税下调尚未实施,也没有相关文件。据悉,青海电价下调主要是指将峰谷电价取消为统一电价,鼓励企业满负荷生产,但考虑到统一后电价较高,生产压力较大,而厂方也不愿意接受统一电价。制造商的价格由成本和低库存支撑,以保持稳定的价格。截至5月28日,宁夏中卫FeSi75-B市场价报5450元/吨,较上月末上涨150元/吨,涨幅2.83%;内蒙古Ord

    os硅铁FeSi75-B市场价报5450元/吨,较上月末上涨150元/吨,涨幅2.83%。

    5月份,硅锰现货价格下跌。外盘期货公司指出高价锰矿进入硅锰生产成本,厂家不愿低价出货,钢厂也不愿高价收货。目前,硅锰库存相对充足,下游需求表现良好,但钢厂话语权更大,钢厂一直在等待较低的收购价格。6月份,硅锰现货价格将继续下跌。虽然硅锰生产企业的生产成本相对较高,但市场上高价成交的并不多。6月份钢铁涨价被推迟,钢厂正在等待降价。海外疫情相对稳定,锰矿运输相对稳定。港口锰矿现货价格开始回落,未来市场硅锰价格将回落。截至5月28日,内蒙古硅锰FeN68Si18平均出厂价格为6950元/吨,比上月末下降3元/吨,下降4.14%;贵州硅锰FeN68Si18平均出厂价格为7100元/吨,比上月末下降200元/吨,下降2.74%。

    (2) 生产

    2020年4月,硅铁产量39.24万吨,比上月减少2.93万吨,下降6.95%;同比减少8.6万吨,下降17.98%。2020年1-4月,硅铁累计产量171.6万吨,同比减少11.91万吨,下降6.49%。减产检修初期,产量控制在40万吨以内,降低了供给侧压力。

    2020年4月,硅锰产量82.72万吨,比上年增加6.15万吨,增长8.04%;比上年增加3.77万吨,增长0.45%。2020年1-4月,硅锰累计产量319.4万吨,同比增长14.03万吨,增长4.59%。4月份硅锰产量增加。南方厂家生产积极性很强。

    (3) 进出口

    2020年3月,锰矿进口250.14万吨,同比减少19.88万吨,下降7.36%。2020年1-3月,锰矿累计进口696.37万吨,同比减少103.3万吨,下降12.92%。由于海外疫情蔓延,锰矿主要出口国已关闭,锰矿出口受阻。4、5月份锰矿进口量可能明显减少。

    2020年3月,硅铁出口4.69万吨,同比减少3.02万吨,下降6.36%。硅铁进口量08万吨,同比减少37万吨,下降82.82%。2020年1-3月,累计进口硅铁33万吨,同比减少45万吨,减少57.53%。硅铁累计出口41万吨,同比减少8.02万吨,下降66.7%。海外疫情稳定,5月份硅铁出口需求恢复。

    (四)存货

    5月份,港口锰矿库存继续减少。截至5月22日,锰矿港口库存408.3万吨,比上月末减少28.9万吨,降幅6.61%。其中,天津港276万吨,比上月末减少23万吨;钦州港117.2万吨

    吨,比上月末减少5.9万吨。锰矿港口库存明显下降。由于南非四月关闭,将抵达香港的锰矿数量受到影响。6月上旬将继续下降,6月中下旬才会恢复。

    (5) 运转率

    截至5月22日,全国共有128家独立硅铁样品公司:开工率40.91%,比上月末增长1.57%。随着硅铁去库存和报价的上升,一些工厂开始增加信心。现有的工厂已经改变,以避免生产高峰,并计划开放熔炉。有更多的工厂计划增加产量和开放炉子。

    截至5月29日,全国共有121家独立的硅锰样品公司:开工率57.29%,比上月末增长1.7%。下游需求较好,可以说硅锰建设的积极性会提高。由于厂家不想购买高价锰矿,降低消费的措施开始出现,这使得整体产量下降,但南方一些小企业开工建设。

    (六) 下游钢材市场需求

    截至5月29日,全国钢厂高炉开工率为70.58%,比上月末增长1.52%。钢铁价格上涨,钢铁利润持续上升。与此同时,高炉开工量持续飙升,需求旺盛。

    2020年4月,我国粗钢产量8503.3万吨,增长7.None67%,同比增长0.2%。2020年1-4月,我国累计粗钢产量3194.1万吨,同比增长1.3%。钢铁价格上涨,钢铁利润持续上升。与此同时,高炉开工量持续上升,钢材产量持续增加,钢材库存仍在消耗。

    总结与展望

    5月份,硅铁、锰硅未来价格呈现弱势走势。下游需求表现良好,下降主要由合金本身决定。硅铁库存低迷,厂家恢复生产计划增加,5月份硅铁期货交割后,市场现货库存增加。由于锰矿价格高,硅锰生产企业不愿意采购,从而减少了生产和消费,耽误了锰矿的使用,生产企业不愿意低价出货,钢厂也不愿意高价采购,因此成交较少。6月份,硅铁价格可能上涨,硅锰价格可能下降。截至5月底,硅铁生产企业恢复生产的计划较多,但硅铁库存较低,而下游钢厂需求良好,出口需求也表现良好。港口现货锰矿价格开始回落,硅锰价格可能回落。今年6月,这一钢铁举措推迟了大部分钢厂的开工,但他们一直在等待降价。虽然下游需求良好,但原材料价格有所下降,硅锰厂家高价出货的可能性非常小。它甚至会等待钢厂降价。建议逢低买入硅铁期货,逢低卖出锰硅期货,注意风险控制和头寸管理。

    第二部分经营策略

    一。中线投资者

    6月份,下游钢厂需求良好,硅铁出口需求良好。硅铁制造商计划恢复生产,但目前的硅铁发明家

    锰矿石现货价格开始回落,未来市场锰、硅价格将回落。预计未来硅铁价格可能上涨,锰硅价格可能走弱。操作上,建议SF2009年购进建仓5690-5710元/吨,止损5590-5610元/吨;SM2009年合同销售建仓6840-6860元/吨,止损6960-6980元/吨。

    2。套利(期间套利、本期套利)

    (1) 硅铁跨期套利:截至5月28日,SF2009期货与SF2101期货(远月至近月)合约价差报-30元/吨。价差将扩大。建议长SF2009短SF2101价差在-20元/吨左右,止损为0元/吨,目标价差为-80元/吨。

    (2) 锰硅跨期套利:截至5月28日,SM2009期货与SM2101期货(远月至近月)价差为-214元/吨,6月远月锰硅价差可能强于近月。会变窄。建议短线SM2009和多头SM2101开仓附近价差-240元/吨,止损-290元/吨,目标价差-90元/吨。

    (3) 硅铁期现套利:截至5月28日,宁夏中卫硅铁现货价格报5450元/吨,期货SF2009合约价格报5746元/吨,基准价报-296元/吨。根据此前6月份对硅铁的研究判断,基础有望上升。对于参与期内套利的客户,在-350元/吨的基础上可以提供一定的利润空间。建议贸易商在现货市场买入,在期货市场参与买卖交割,进行库存管理。

    (4) 锰硅期现套利情况:截至5月28日,内蒙古硅锰现货价格为6950元/吨,期货SM2009合约收盘价为6804元/吨,基差146元/吨。根据此前6月份对锰硅的研究判断,基础将扩大。对于参与本期套利的客户来说,130元/吨的基础可以提供一定的利润空间。建议贸易商在现货市场买入,在期货市场参与卖出和交割,进行库存管理。
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