A股疯涨更需慎重实际操作 不要遗忘过去的痛

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    A股最近有多热?截至7月13日收盘,股票实时数据上证综指收于3443.29点,上涨1.77%;深证成指收于14149.14点,上涨3.50%;创业板指数收于2889.43点,上涨3.99%。两市非ST个股约有250只。两市成交金额连续6个交易日突破1.5万亿元。

    截至7月13日A股收盘市场视觉中国(20.610,-0.30,-1.43%)

    A股的持续暴涨,期货喊单再次刺激了投资热潮和强烈的投机浪潮。许多人高呼牛市来了,因为这个暴涨的市场在过去五年里真的很少见。如果我们把目光投向市场参与者2012年12月4日所倡导的“国家基础”,以及当时的许多舆论,上海综合指数上涨300点后,通过技术和基础分析,指出牛市已经决定是否会更加警惕。
A股

    2015年7月1日至2020年7月13日,共有1100多只股票登陆A股,占近期A股总数的近30%。截至2020年7月13日收盘,这些股票上市后贡献市值近17万亿元,另有70%的老股总市值接近58万亿元,均超过71万亿元。清晖智库数据显示,2015年6月12日,A股创下1664点反弹以来新高,沪深两市总市值达到7.1万亿元。

    也就是说,A股的“名义市值”刷新了历史,“真实市值”与历史同期相去甚远,还需要继续上涨。数据还显示,2015年6月30日,A股总市值也接近5.8万亿元,而上证指数已从5178点下跌近900点;当时的深证成指则从当时最高的18211点开始下跌。点,下滑近4000点至14337点。

    从这两个“5.8万亿元”可以看出,A股目前的“实际业绩”还没有达到历史最好水平,还有很多“历史的”、“顽固的”资金在顶部施压,这可能导致A股在短时间内突破的压力很大,然后它被击倒,回到震荡整固的位置。就在上证指数5178点创造了大量历史的同时,股指未能突破6124点下方的重仓股市场,后期股指几乎被下调。

    笔者对当前市场并不乐观,但对A股的长期行情持乐观态度。从基本面看,尽管我国在防治新皇冠疫情方面取得了显著成效,但许多权威机构对全球经济的前景并不乐观,许多国家和地区的发展目标也有所降低。在经历了2020年第一季度的下滑之后,中国经济一直在稳步升温,但引发整体性波动的全球形势将不可避免地拖累我国经济。因此,面对随后股市过于乐观的结论,光靠经济复苏基本上是不合时宜的。

    从技术上看,目前a股技术有突破性的格局。沪深两市股指已突破前期高点。其中,深证成指连续突破多个峰值。短期成交量和价格上涨的表现似乎延续了向上突破的冲动。当前市场与2019年1-4月的市场有很多相似之处,既有前期触底的现象。

    在市场平稳的情况下,坡度变大,突然上升,两市成交量骤增。

    值得注意的是,2019年4月股指创出年内高点后,出现了大幅下跌。股指随后横盘震荡,直至年底。2020年1月有重新开始的迹象,结果是由于新的皇冠流行病而急剧下降。

    总体来看,2019年的A股市场处于牛市,没有一个是在不断巩固的缓慢移动的市场。一方面,A股抵御了多重外部因素。虽然大盘跌宕起伏,但总体稳定;另一方面,大部分A股上市公司业绩优良,成为股市稳定的基础。

    短期快速上涨的市场究竟是结构性牛市,还是股市不甘寂寞的震荡,仍然需要后市的判断。其中一个重要原因是,如果股指后期的回调回落到大涨的起点,或者跌到一个较低的点位,那么牛市的准备期就结束了;如果阶段性的回调随后又回到上行,那么a股有望一旦进入长期上涨行情。

    例如,如果指数下跌,按照上证综指2020年以来的最低点、7月9日创出年内新高的黄金分割计算,那么在3265点、3150点、2955点和2800点左右,在理想条件下,可能成为又一次反弹的区间。

    或许是在考虑,在未来的2020年期间,在新皇冠疫情和其他不可抗力的影响下,零风险和低风险投资的回报率将进一步降低。很多基金选择了黄金等避险项目,也有一些基金选择了其他一些投资产品。或许一些基金已经注意到了长期以来的低估值,净破发股一直在抢占a股市场的大量份额。这些新基金的进入,对a股的阶段性强势起到了促进作用。

    另一方面,与全球主要资本市场相比,近期A股市场更像是一种补充,纳斯达克指数不断刷新高点,道琼斯工业指数在新皇冠疫情大幅下跌后已反弹至稳定行情。许多国家的股市在经过大幅调整后也表现稳定,这对低估值的a股本身也是一件好事。

    此外,由于不可抗力和不确定因素,国家也在通过各种积极稳妥的宏观措施,促进经济高质量稳定发展。资本市场的不断深化和完善,正在向外界释放积极信号。

    笔者认为,无论市场如何变化,谨慎轻放操作仍是首选,决不能因为市场暴涨一时忘记,忘记2008年和2015年的阵痛。可以肯定的是,在完成这一系列调整后,A股将走出国力渐强的持续、稳定、健康的慢牛市。在此期间,也需要社会各界人士的共同努力。
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