国际市场“暴动”不断!达里奥称其百年一遇的灾难!咋办?囤积现金...

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3月23日讯 近期的市场着实是不太平,美股熔断更是频上热搜。过去这一周,美股市场遭遇了2008年金融危机以来最大的单周跌幅。道琼斯工业指数累计下跌逾17%,纳斯克达指数下跌近13%,标普500指数下跌近15%。

这不,3月22日早六点,国际市场开盘又显现出暴动局面。美股指期货跌超5%,触及下跌熔断限制,道指期货低开近千点。短期恐慌情绪与结构性失衡相叠加。

恐慌不断蔓延,没有人知道美股何时企稳,以及这会否会成为全球大萧条的第一声警哨。

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还记得那位曾准确预测2008年金融危机爆发的美国Real Investment Advice经济分析师Jesse Colombo么,近日他再次发出警告称,新冠肺炎疫情并非导致美股大跌的主因,并称美国经济泡沫早已存在,随着泡沫的破裂,美国可能将再次遭遇金融危机。

另外,值得关注的是,众多投行都给出了类似的分析。德意志银行预测,由于全球严重衰退,美国第二季度国内GDP可能下降13%;摩根大通预估美国第一季度国内GDP可能下降4%,第二季下降14%,全年可能下降1.5%。

不光是美国,眼下,全球疫情的持续蔓延迫使许多公司经营陷入停滞,华尔街普遍认为全球经济陷入衰退几乎已成定局。

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全球的最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥近日表示,冠状病毒是一个独特的事件,它会压垮那些不做最坏打算的投资者。这是一个在100年才发生一次的灾难性事件。

“在我们有生之年从未发生过的事情……我们面临的是一场危机。” 全球的最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥近日在 CNBC 采访中说道,“我们现在估计,在美国,公司层面的损失大约在4万亿美元左右,全球大概有12万亿美元。”截至 2019 年底,美国国内生产总值(GDP)超过 21 万亿美元。什么意思?也就是说这意味着,该预计显示,本次危机将为全球企业带来约折合美国GDP的一半的经济损失。

基本面衰退或是“病根”

在多家机构的首席经济学家看来,由疫情蔓延和油价波动而可能触发的经济衰退或许才是美股市场最大的忧虑。

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摩根士丹利(中国)首席经济学家邢自强表示,疫情之所以成为压倒骆驼的“最后一根稻草”,与美股十年牛市所积累的脆弱性有关。脆弱,源自美国企业盈利的衰退、贸易摩擦之后企业利润率被压低等诸多因素。

中泰证券首席经济学家李迅雷发文表示,美国居民的大部分资产都在资本市场上,长期低利率诱使上市公司资产负债表过度扩表,通过回购股票来“虚增”利润,推升股价,形成财富效应,促进消费,带动就业,形成“虚假”繁荣。

“美国2000年互联网泡沫破灭及2008年房地产泡沫破灭时,利率水平都较高,而本轮美股下跌则是在低利率背景下发生的。”李迅雷表示,“这意味着,不管是高利率还是低利率,都难以避免危机,危机的根本原因是扭曲的经济结构逐步固化。”

国际投行高盛近期将美国2020年GDP增速从1.2%下调至0.4%。摩根大通则预计,美国经济增速将在今年第一季度萎缩4%,第二季度萎缩14%。

对于美国经济是否会出现严重衰退,是否会出现系统性金融风险,机构的争论仍比较激烈。部分分析人士认为,美国经济此前保持了较为强劲的增长,且低利率环境有望带来新一轮的抵押贷款再融资。但美股十年牛市就此阶段性止步已是一致观点。

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私募机构重阳投资表示,美股十年牛市背后的三个重要推手现在都出现了问题:一是股票回购难以为继;二是在机构投资者层面颇受欢迎的风险平价策略,在危机中失去了光环;三是零售投资者层面,美国股票市场ETF化、低费用化、只涨不跌的策略也将破灭。

数据反映经济

美国方面,周末美国疫情快速升级。据美国约翰·霍普金斯大学发布的新冠肺炎数据实时统计系统显示,截至美国东部时间3月22日下午6点,美国共报告新冠肺炎确诊病例32717例,死亡409,治愈178例。22日不到18小时时间里,美国新增确诊6670例。目前,美国确诊病例数位居全球第三,仅次于中国和意大利。

疫情之下,最新数据显示,美国劳工部19日称,申请失业救济的美国人数量上周飙升至两年半以来的最高点。在截至3月14日的一周内,首次申请失业救济的人数增加了7万人,经季节性因素调整后达到28.1万人,是自2012年11月以来的最大增幅。

说明什么?这说明,多家公司已经开始裁员。

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就拿万豪、希尔顿这样的公司来说,目前的局面极其不乐观,上万员工放无薪假,美国酒店业一周损失近百亿元。

今年2月,万豪大中华区的RevPAR(注:每间客房收入)同比下滑近90%,这使得其亚太地区指标下滑50%。此外,由于酒店加盟和筹建计划也被疫情推迟,万豪此前预测每月损失加盟费2500万美元。

3月23日消息,据外媒报道,受新冠肺炎疫情影响,万豪集团4月初起将要求三分之二的美国总部及三分之二的海外员工放无薪假,持续60-90天,涉及数万人。

其中,万豪将给放无薪假的美国员工发放20%薪资,以支付医疗等基本生活费用,对继续上班的员工降薪20%,并减少工作时长。万豪执行长索伦森表示,目前业务量比正常水准低75%,数百家酒店停业,所受影响比“9·11”事件和2008年金融危机加起来还严重。

希尔顿酒店集团和凯悦集团近日也发声明表示,由于全球多数旅行计划停顿,也将安排员工无薪休假。

目前数据美国新冠疫情确诊病例已突破3万例,给当地酒旅等服务业带来重创。据美国酒店管理人士3月17日访问白宫的公开数据,疫情已导致美国酒店业每周损失14亿美元(约合99亿元人民币)。

市场“暴动”,有现金你就赢了

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这么多多年来,桥水基金被市场称为“常胜将军”,管理着大约1600亿美元的资金,其旗舰基金主动型Pure Alpha基金,在约30年的历史中,仅有4年亏损。在2008年的全球金融危机下,当标准普尔500指数下跌37%的一年中,Pure Alpha策略获得了9.4%的回报。2010年和2011年分别创下了45%和25%的高收益。

然而,达里奥之前对于疫情影响的低估,让这款旗舰基金在今年以来的损失达到20%。达里奥表示:“其实从1月,桥水就已经开始跟踪观测疫情的影响,桥水认为此次病毒的影响并没有超越其风险模型,是已知风险中的一种。但显然这种风险已经超过了过往所有经验。”

今年1月,达里奥仍在达沃斯全球经济论坛上喊出“现金就是垃圾”。彼时标普500正向3393.52的历史高点奔去,美联储的三次降息也推动了经济的复苏。但随着新冠病毒席卷全球,当下现金(尤其是美元)成了金融市场中上涨较快的资产。

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2月以来,标普500自3393.52高点一路下行,美股在3月触发了四次熔断。值得注意的是,投资者“逃离”美股时,作为避险资产的黄金与美债也遭到抛售。美国10年期国债收益率自3月9日低点0.318%上升至3月19日的高点1.279%,对应价格下跌;伦敦金自3月9日高点1703.6美元/盎司下行至3月19日低点1463.89美元/盎司,跌幅超过10%。

与之相对应,美元的需求提升推动美元指数一路走高。美元指数自3月9日以来一路上涨,3月20日达到自2017年以来的高点103.0108。另一方面,其他货币则陷入低谷:韩国综合指数3月19日下跌8.4%,韩元则在3月19日跌至10年以来的低点;澳元兑美元则在3月19日跌至2002年低点0.5522。

分析人士称,避险资产与风险资产同时遭到抛售,显示出市场的恐慌情绪已达到极致,投资者并非预期资产价格下跌而急于抛售,而是出售一切可出售的资产,囤积现金以应对危机。同时,随着新冠病毒对全球经济的冲击日益严重,各行各业都遭到打击,这也使得现金尤为重要,企业和个人都需要足够的流动性来支付租金,账单和其他固定成本。

著名风投公司红杉资本在此前已发布预警公开信,强调现金的重要性:“你是否真的拥有你所认为的足够的现金?如果经济不景气,你能撑过几个业绩不佳的季度? 你是否已制定应急计划吗?在不从根本上损害业务的情况下,你能在哪里削减开支? 现在就问自己这些问题,以避免未来可能出现的痛苦后果。”

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